أساسيات التقييم: P/E، P/S وما يخبرك به حقًا

عدد التقييم هو نسبة بين ما يدفعه السوق لشركة وبعض مقياس من حجمها أو أرباحها. هدف النسب هو المقارنة: تسمح لك بمقارنة شركة كبيرة وشركة متوسطة الحجم، أو شركة ضد تاريخها الخاص، بمعدل واحد.

يقسم صيغة السعر إلى الأرباح (P/E) القيمة السوقية إلى إجمالي الدخل - أو سعر السهم إلى الأرباح للسهم، وهو نفس الشئ. يعني صيغة السعر إلى الأرباح 25 أن المستثمرين يدفعون 25 دولارًا لكل دولار من الأرباح السنوية. عادةً ما يحتوي P/E المرتفع على توقعات نمو عالية؛ يمكن أن يعني P/E المنخفض أن السوق يشك في استدامة الأرباح. لا يكون P/E له أي معنى عندما تكون الأرباح قريبة من الصفر أو السلبية، لذلك يتم مناقشة الشركات التي لا تحقق أرباحًا على أساس صيغة السعر إلى المبيعات (P/S).

يقارن صيغة السعر إلى الكتاب (P/B) القيمة السوقية بالأسهم الخاصة - القيمة المحاسبية للأصول بعد الالتزامات. يظل هذا المعيار القياسي للبنوك وغيرها من المؤسسات المالية، حيث تكون بياناتها المالية هي أعمالها. للشركات البرمجية أو الشركات التي تقدم الخدمات، حيث تكون أصولها الأكثر قيمة (الناس، العلامات التجارية، الشيفرة) ليست على بياناتها المالية، لا يخبرك P/B شيئًا.

تسدل عدة فخاخ الصورة. أولاً، الأرباح هي عدد محاسبية: مكاسب استثنائية، إزالات أو تغييرات ضريبية يمكن أن تؤدي إلى تشويه P/E لسنة واحدة، لذا تأكد من التحقق من الاتجاهات على مدى عدة سنوات. ثانيًا، لا تعني النسب أي شيء إلا في المقارنة - ضد تاريخ الشركة الخاص وأمام أقرانها. يقدم لك موقع الشركة صفحة تحتوي على الإيرادات، والأرباح والهوامش من التقارير الرسمية؛ قم بدمج هذه الأرقام مع عدد القيمة السوقية ويمكنك بناء أي عدد من هذه النسب بنفسك.