キャッシュフロー品質：利益は意見、現金は事実

純利益は金融で最も引用される数値であり、最も操作しやすいです - それは推定、タイミングの選択、会計判断に依存しています。キャッシュフローは嘘を難しくします：お金が銀行口座に到着したかどうかです。これらを比較することは、外部投資家にとって最も速い品質テストです。

基本的なチェックはシンプルです：数年間で累計運営キャッシュフローは、通常は累計純利益を少し上回るようにして、減損は現金支出ではないため、約略に一致するべきです。企業が運営キャッシュフローが持続的に遅れて利益が増加報告を行う場合、そのギャップは利益が未払いの受取手数料や在庫ではなく現金に蓄積されていることを意味します - 支払いをしない顧客、売却されていない商品。そのギャップの一部は無罪ですが、多くの有名な会計スキャンダルはこのパターンから始まっています。

構造的なポイントがテストを鮮明にします。まず、自由キャッシュの視点を見てください：運営キャッシュフローから資本支出を引いたものが、配当金、買い戻し、成長のための実際に残るものです。利益を上げる企業で自由キャッシュが少ない企業は、実際の財政的自由が少ないです。第二に、現金の源を見てください：資本支出を減らしたり、供給先の支払い条件を延ばしたりする企業は、後で逆転するような見た目の良いキャッシュ年を生み出すことができます。

ここでのキャッシュフロー statementでは、3つのセクションを物語として読んでください：運営がエンジンであり、投資がエンジンの出力が再投資される場所を示し、資金調達が企業が株主や貸し手に依存しているかどうかを示します。