جودة تدفق النقد: الربح هو رأي، النقد هو حقيقة

إجمالي الدخل هو الرقم الأكثر ذكرًا في المالية والأسهل للتلاعب به - إنه يعتمد على التخمينات، اختيارات التوقيت، وقرارات المحاسبة. تدفق النقد أكثر صعوبة للتزوير: النقد إما وصل إلى حساب البنك أو لم يصل. مقارنة بينهما هي أسرع اختبار جودة متاح للمستثمر الخارجي.

التحقق الأساسي بسيط: على مدى عدة سنوات، يجب أن يتبع تدفق النقد التشغيلي الإجمالي تقريبًا إجمالي الدخل النقدي، عادةً أعلى قليلاً لأن الإهلاك هو تكلفة غير نقدية. عندما تقرر الشركة ارتفاع الأرباح بينما يبقى تدفق النقد التشغيلي متأخرًا بشكل مستمر، فإن الفجوة تعني أن الأرباح تتراكم في المستحقات والمخزون بدلاً من النقد - العملاء الذين لم يدفعوا، البضائع التي لم تبيع. بعض هذه الفجوات بريئة؛ بدأت العديد من فضائح المحاسبة الشهيرة بتحديد هذا النمط.

يحسنان نقاط بنية هذا الاختبار. أولاً، انظر إلى وجهة نظر النقد الحر: تدفق النقد التشغيلي بعد انفاق رأس المال هو ما يبقى بالفعل للمدفوعات، العودة للأسهم، والنمو. الشركة المربحة التي لديها نقد حر ضعيف لديها قليل من الحرية المالية الحقيقية. ثانيًا، شاهد من حيث يأتي النقد: يمكن للشركة التي تقلل من إنفاق رأس المال أو تمدد شروط الدفع مع مورديها أن تصنع سنة نقدية جيدة تعكس لاحقًا.

في بيان تدفق النقد هنا، اقرأ الثلاثة أقسام كقصة: التشغيل يجب أن يكون المحرك، الاستثمار يظهر أين يتم إعادة استثمار إنتاج المحرك، والتمويل يظهر ما إذا كانت الشركة تعتمد على المساهمين والمقرضين أو تغذيهم.